美元汇率为何变动【美元汇率变动】

2021-07-20 22:09:23 阅读 评论

人民币对美元汇率变动趋势及原因由于美元指数走强,非美货币普遍表现低迷,人民币持续贬值是大概率事件人民币对美元今年会继续贬值,判断人民币对美元汇率走势,必须要考察

人民币对美元汇率变动趋势及原因

人民币对美元汇率变动趋势及原因

由于美元指数走强,非美货币普遍表现低迷,人民币持续贬值是大概率事件

人民币对美元今年会继续贬值,

判断人民币对美元汇率走势,必须要考察影响人民币汇率变动的主要因素,实际上影响人民币汇率变动的因素很多,这些因素的共同作用决定了人民币汇率的走势。从基本面来看,影响汇率变动的因素主要分为中长期因素和短期因素。中长期因素主要包括:国际收支状况、通货膨胀率差异、利率差异、经济增长率差异、宏观经济政策导向等。短期因素主要包括:经济数据的公布、市场预期、政治因素、央行干预、国际短期资本流动、美元币值的变化等。

影响汇率变动的中长期因素

(一)国际收支状况

国际收支状况是决定人民币汇率的重要因素,它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。国际收支理论认为汇率决定于外汇的供给与需求,当一国的国际收支顺差时,外汇供大于求,因而外汇汇率下降,该国货币汇率上升;当国际收支逆差时,外汇的需求大于供给,因而外汇汇率上升,该国货币汇率下降;如果外汇收支相等,汇率处于均衡状态不会发生变动。

长期以来我国的贸易项目和资本项目双顺差,人民币也保持升值的趋势。目前我国国际收支盈余下降,人民币升值压力将变缓,汇率双向变动可能性会增加。

(二)通货膨胀率差异

依据相对购买力平价理论,汇率变动是由两国之间相对通货膨胀率决定的。如果一国通货膨胀率大于另一国通货膨胀率,则该国货币应该贬值,反之该国货币应该升值。通货膨胀会扩大进口,形成贸易收支逆差和国际收支逆差;通货膨胀会促使本国货币资金的持有者进行货币替换,以求货币保值,因而增大外汇需求。因此,如果通货膨胀率高,则该国货币汇率低。

目前中国的通货膨胀率有下降的趋势(仍高于美国的通货膨胀率),2009年2月份CPI和PPI双双为负,通货紧缩迹象开始出现,人民币升值的压力得到一定缓解。

(三)利率差异

依据利率平价理论,任意两种货币存款的预期收益率应相同。也就是说,两种不同货币存款的利差应等同于市场预期的汇率变动的百分比。如果一国利率提高,该国货币汇率将上升。

我国央行2009年2月发布的《中国货币政策执行报告》中指出,中国与美国的利率水平比较接近,部分利率品种还低于美元。央行的这一结论可能意味着继续降息可能性不大,与中国副行长易纲不久前发表“就中国实际情况看,零利率或准零利率并非最优选择,事实上,中国目前利率处于一个进可攻、退可守的适当水平”的论述相吻合。

(四)经济增长率差异

如果一国为高经济增长率,则该国货币汇率高。

2008年我国国民生产总值(GDP)增长9.0%,为五年来首次增幅在两位数以下。宏观经济的恶化使人民币升值的基础变弱,也使得人民币贬值的言论又起。虽然中国经济速度放缓已成为不争的事实,但采购经理指数连续三个月上涨及2009年2月用电量的上升使市场预测中国经济可能早于欧美率先触底反弹,而与欧美国家动则衰退的增长相比,我国今年8%的经济增长率目标不可谓不高。

高经济增长率为人民币币值保持坚挺提供了坚实的基础。

(五)宏观经济政策导向

宏观经济政策主要包括货币政策、财政政策和汇率政策。紧缩性的财政政策和货币政策往往会使该国货币汇率上升;膨胀性的财政政策和货币政策则可能使该国货币汇率下降。

??? 目前我国实行的是适度宽松的货币政策(即膨胀性货币政策),因货币供应过多,会使人民币贬值,美元相对升值。

央行支持人民币维稳的汇率政策。在2009年“两会”有关汇率表述和央行政策保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的基调下,未来一段时间内央行应会继续维持人民币汇率稳定。国务院总理温家宝在2009年3月13日会见中外记者时表示,任何国家不能对人民币升值或贬值施加压力。温总理强调,我们的目标是在合理、均衡的水平上保持人民币币值的基本稳定。央行行长周小川在2月接受采访称央行将继续允许市场力量在人民币市场发挥更大作用,但央行将努力保持人民币汇率稳定。由此可见未来一段时间内,维持人民币汇率稳定将是央行政策的主线。商务部长陈德铭在2009年3月接受英国BBC的采访在谈到汇率问题时,他认为,人民币保持稳定对世界至关重要。

事实上,人民币贬值并不会真正拉动中国经济,因为中国出口大幅下降问题的关键在于海外市场需求的消失,而非竞争力问题,贬值无法根本解决这一问题。

(六)外汇储备

如果一国外汇储备高,则该国货币汇率将升高。

巨额的外汇储备是人民币升值的基础。我国外汇储备居世界第一,在将来相当长的时间内会保持下去。如果我们没有雄厚的外汇储备,像1997年金融危机我们外汇储备实力还没有达到现在这样,当时人民币贬值的压力很大。这一次基本上没有贬值的压力,很多人反过来认为人民币可以升值。

影响汇率的短期因素

(一)经济数据的公布

西方各国都会定期公布本国经济方面的各项指标,一旦较为重要经济指标的实际结果与预期差距较大,往往会对外汇市场短期走势产生较大影响。

(二)市场预期

公众的预期,若公众预期人民币汇率继续升值,公众会少持有外汇,尽快结汇以减少人民币升值带来的损失,人民币升值的压力会加大,升值步伐也会加快。若公众预期人民币汇率会贬值,则更愿意持有外汇形成外汇存款。

市场预期因素是影响汇率变动的一个重要因素,常见的市场预期因素有:

1 新闻因素:在社会或国际间传播的相关新闻,就会打破外汇市场的平衡状态,使汇率发生波动。

2009年3月18日,美联储表示,将收购至多3000亿美元长期美国国债,并将另购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券。由于美元是国际结算货币,而且数量高达3000亿,这个消息已经让投资者对美元失去信心。这种极端的救市方式导致市场抛售美元,消息出来之后,美元兑主要货币全线暴跌。美元指数当天2小时内下挫2.4%,至84附近,美元指数自3月4日最高水平已累计下跌5%左右。这也是美元指数自1985年以来最大单日跌幅。当天欧元/美元急剧攀升逾400点,至1.3530附近,涨幅达3.6%,为2000年9月以来最大单日涨幅;美元/日元则应声下跌2.4%,一度下滑至95.70左右。3月19日,美元指数仍旧弱势盘整,没有摆脱贬值的阴影。

2心理因素:心理因素是指人们对汇率的未来动向所做的事先推测或期待,是影响短期汇率变化的重要因素,也是较难把握的一种因素。心理因素通常只有在一定的市场条件下才会产生并起作用。

2008年12月初以来,由于市场预期在“保增长”的大环境下,央行的汇率政策将进行调整,市场上人民币贬值预期骤然升温,一度出现因美元紧缺而导致人民币连续数天跌停的现象。

市场贬值预期再次引发了人民币汇率走势之争,目前,贬值派、稳定派、升值派三家之争愈演愈烈。贬值派认为,应抓住目前时机进行汇率大贬值;升值派认为,贸易顺差和资本流入决定升值压力;稳定派认为,应稳定汇率消除市场贬值预期。从目前情况看,稳定派仍然占据主流,大多数经济学家和市场人士都认为,目前升值不妥,贬值也可能得不偿失,在未来一年内,保持汇率稳定或是上策。

(三)政治因素

汇率不仅仅是经济问题,也涉及到政治问题。

对汇率变动产生影响的政治因素多为突发性事件,很难预测。从具体形式来看,外汇市场的政治风险有大选、战争、政变、边界冲突等。突发的政治因素可能加大该国货币的风险,会对其汇率产生不利影响。

目前,督促人民币升值的国际政治压力有所减弱。七大工业国对人民币汇率口气的软化使人民币外部压力骤减,在2009年2月14日召开的七大工业国(G7)财长会议上,声明草案指出欢迎中国的财政刺激措施及继续承诺令汇率更具灵活性,不再强硬要求人民币升值。在国际社会的压力减小的情况下,央行肯定乐意让人民币继续盘整下去。

但国际政治压力的因素会长期存在,因此从长期来看,人民币升值的趋势不会改变。

(四)央行干预

央行的干预影响人民币汇率的变化。外汇市场的参与者除了买卖双方,还有央行的干预,它是外汇市场最大的参与者。各国货币当局为了使汇率维持在政府所期望的水平上,都会对外汇市场进行或多或少的干预,以改变外汇市场的供求状况。这种干预虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势,但对汇率的短期走势会有重要的影响。

目前,央行支持人民币维稳,如果汇率波动太大,央行将以市场最大的参与者的身份进行干预。

(五)国际短期资本流动

国际短期资本流动,若国际投机资本流入,外汇市场上外汇供给将增加,人民币升值的压力将增加;若投机资本流出,人民币升值的压力将减缓。我国新修订的外汇管理条例强化了对热钱流入的控制,同时人民币预期升值幅度有所下降,投机资本的获利空间减少,投机资本流出将会增加。目前因内、外资企业所得税法合并,国际贸易环境恶化,外资非正常撤离中国,短期内会使人民币有贬值的压力。

(六)是美元币值的变化

人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比,它反映了当期人民币和美元的购买力之比。在一定的名义汇率水平下,若美元币值下降,人民币币值就相对上升,人民币升值压力就大;若美元币值上升,人民币币值就相对下降,人民币升值压力将下降。如前段时间在美元持续走强的情况下,人民币对美元出现了持续贬值的现象。最近,美国印钞救市导致美元贬值暴跌,人民币存在升值压力。

美元兑人民币汇率为什么有这么大的变化?

美元兑人民币汇率为什么有这么大的变化?

汇率波动主要取决于两大因素:一、国家的货币政策;二、国际收支平衡。

美元兑人民币波动大吗?从近年来看比较大,比如2018年4月份还徘徊在6.3左右,而如今徘徊在6.8左右,波动率(6.8-6.3)/6.3=7.9%左右。

但是相较于外国货币,美元兑人民币还是较为稳定的,比如世界两大货币欧元兑美元,2018年4月份还徘徊在1.23左右,而如今徘徊在1.13左右,波动率(1.13-1.23)/1.23=-8.1左右,在美元对人民币之上。

除此之外更别说别的相对较小的货币,比如美元兑日元等波动率更大。

因此,不要看到近年我国汇率波动较大,而判定我国汇率不稳定。我们要放眼世界,看整个汇率市场波动。如放眼整个世界,我国的货币还是相对稳定的,不必有过多的疑虑。

接下来再来分析一下,近年美元兑人民币为什么会走高?

一、国家的货币政策

近年来美国经济向好,实行货币紧缩政策,连续不断加息(近期开始实施货币宽松政策),美元指数一直上扬,2016年12月末达到103(如今为96),为2003年以来的新高。那么美元相对他国外币,必然走高,包括我国货币,比如2016年12月末美元兑人民币几乎要突破7。

而我国货币政策却恰恰相反,为达到GDP目标不断实施宽松货币政策,比如2015年就连续降息5次,也以致2016年和2017年通货膨胀高涨。

降息降到不能再降就开始降准,从2015年到现在降了9次基准,大型金融机构从2015年年头的20%比例降到如今的14%(中小型金融机构从18%降到12%)。

那么美国加息,实行货币紧缩;我国降息降准,实行货币宽松,汇率波动可能不大吗?

二、国际收支平衡

特朗普上台之后,可以说无信用可言,贸易战一打再打,没有终了。比如近期的伊朗直接说特朗普这人不靠谱,不值得信任。

我国贸易一直处于顺差状态,也促使我国经济和货币走向世界。但是对于逆差方来说会眼红的,毕竟自己的钱被人赚走了,而别人不买自己的东西,对自身货币来说会贬值——钱流出去越多,必然导致购买力下降,也会致本国汇率走低。

而贸易战争重点就在于加关税,促使外国商品进不了本国市场,加强本国经济建设,维护本国货币价值性。

当美国企业没有市场竞争力,维护其自身利益(霸权主义),那么它便会排斥一切,包括华为中兴等企业,以及加各种关税来阻挠竞争对手进入本国市场。

而贸易战一旦打起,必然会影响汇率走势,利好逆差方,而不利于我国作为顺差方,也进一步促使我国汇率走低。

我个人觉得,就国内目前的经济情况来看,美元兑人民币的汇率变化,主要还是因为受到全球经济范围的影响,主要因素在于美元在美国总统大选和加息消息影响下美元走强而到导致的。但是我国内部的经济一直保持着平稳发展,美元兑人民币的汇率在短期内变化下也是属于正常的现象。而且根据国外一些经济学教授表示:当前美元兑人民币汇率变化还是受到国际金融市场等外部因素环境变化影响导致,并不是我国国内经济状况变化所造成,所以不用太过担心。

在说现在市场普遍预期美联储加息的情况下,也不是说只有我们人民币变化大,其他国家货币对美元的汇率变化也是很大的,其实这就是一件自然而然的事。总得来说美元兑人民币的汇率变化还是在一个正常范围内,不会出现太大变化。

人民币

近年升势放缓实属正常,如果从基本面因素分析人民币ERRE有维持在整体上升的渠道。

首先,国内经济增长动力稳静。

那么,我们大家都知道:随着中国制造业升级,服务业占比上升,投资与消费之间不平衡达到改善,经济结构的优化有助于整体增长维持在中高数水平。

其次,随着中美贸易合同的签订,随着一带一路经济带的建设,我们看到中国的贸易出口有所改善,环球商品贸易在经历过去几年低潮后,出现了回暧。

如果以按美元计价的六个月移动平均值同比变化计算,中国出口贸易从2016年中开始见底回升,在2017年三月重回正增长区间,支持人民币汇率走稳,直到2020年的今天,人民币汇率已经破七,说明人民币正在逐步地成为国际主流货币,并且说明中国贸易的出口量在逐步增加。

人民币

再者,我们看到的是货币政策保持稳健,利率回报可观。

一方面由于西方有央行,中国并没有尝试量化宽松甚至负率政策等非传统工具。

另一方面,虽然存款基准利率已经26个月维持不变,但国债利息与银行同业拆借等市场利率显著上扬。

利息差影响人民币汇率是中国增长平稳,出口改善,货币政策稳健等基本面因素支持人民币整体表现。 即要判断人民币兑美元汇率。那么,我们就必须把中美双方经济方面的因素都要逐步的考虑进去,那么,在这期间有一个最直观的指标,那就是两地息差。我们大家都知道:由于中国改革开放30年以及一带一路经济带的建设,再加六,国家对于国内宏观经济的不断调整,基准利息的不断下降。中国经济增速通货膨胀率维持温和,而美国一直处于较高水平。

人民币

世界各国对美元的汇率都变化很大,关键是因为美元是世界通用货币,各国货币之间横量的标准往往就是美元。简言之,货币政策改变,世界其它国家基本都要跟着改变,而现在美元的货币政策在发生改变,即供给端在变化,而需求端也在变化,所以,现在世界汇率市场波动很大,人民币汇率算是很坚挺的一种了。

金本位以前,世界各国以黄金储备量来发行货币,以黄金为基准计算汇率;金本位退出历史舞台后,世界贸易依然需要一个基准来计算汇率,否则如何进行国际贸易,这时美元走上了历史的舞台,逐步取代了以前黄金的地位,成为各国横量货币购买力的基准。因此,当美元货币发生转变时,世界货币就会引起动荡,因为美元是世界各国货币之间的定价基准。

美元兑人民币汇率为什么波动很大?

人民币对美元汇率最近几年是一年一个样,14年之前是单边升值,因为当时美元货币政策是单边放水,世界局势趋于平稳;15-16年单边贬值,美元货币政策处于转向的窗口;17年-18年再次升值,人民币走向国际化迈出了重要的一步;18年之后又进入贬值通道,影响。最近几年人民币对美元几乎是一年一个周期,从小级别看确实变化很大,但从大级别看,不过是人币升值过程中的一个平台整理而已。

1.货币政策转向,美元的货币政策从放水到收紧,影响人民币汇率的变化

2.对世界发起了关税战,而我国处于风暴中心,中美之间的贸易出现问题,自然影响汇率的变化

3.美元石油体系在逐步瓦解,世界对美元的需求在降低

俄、伊、委、巴等国的石油交易逐步摆脱了美元,在中东的控制力逐步降低,意味着对石油的定价权的降低,美元石油体系在逐步走向灭亡。而另一方面,新的结算体系诞生,人民币结算体系已经开始推广,另外,欧盟也在准备为欧元建立自己的结算体系,世界对美元的需求在减少。

汇率是两个国家之间货币兑换的比,目前1美元等于6.79人民币,如果世界上所有人都使用人民币,那么就不存在汇率问题。

美元兑换人民币为什么经常变动

在甲岛(中国)上,一双草鞋标价100元人民币,一支香水也是100元人民币;在乙岛(美国),草鞋标价10美元,香水标价100美元,这时候会发生什么?

美国商人会发现,出口1双10美元的草鞋,可以换来一支100美元的香水,这个生意太划算了。这个时候1美元兑换10人民币。

很快,在美国卖香水的人越来越多,在中国卖草鞋的人也越来越多。很快,中国一双草鞋需要80元人民币,一支香水160元人民币;在美国草鞋涨到20美元,香水价格跌到40美元。

草鞋与香水之间的套利被抹平,汇率稳定在4人民币兑换1美元。

在现实中,两个国之间交易的商品种类繁多,而且每个商品的价格会不断的变动,所以汇率就会不断的发生变化。

目前,一个中国企业出口商品到美国,收到的美元先进入到银行,银行兑换成人民币交给企业。

中国进口企业在国外购买商品的时候,就需要用到其他企业挣到的这些美元了,所以在刚刚改革开放的时候,外汇是非常重要的,因为别人不认可人民币,只认美元。

汇率与什么相关?

1、国家经济增长水平

2、国家货币政策,也就是印刷的货币多少。

3、国家政策,国家可以干预汇率,使其脱离市场波动。

最近几年,人民币兑美元变化挺大的,

主要原因是政策变化。

2015年汇改后,人民币结束了要么单边上涨,要么单边下跌的态势,有了更大的震荡空间。

汇率可以在一定区间波动,但如果只是单边走势,对经济发展没有好处,这个与股市提出慢牛是一个道理

因为中国和美国时刻都在打贸易战,所以人民币和美元的汇率也会波动比较大,所以就会导致兑换比例比较变化比较频繁

人民币对美元汇率变动原因分析

人民币对美元汇率变动原因分析

我们首先来看一看汇率的基础知识。关于汇率的决定,是大国之间政治经济的博弈,贸易摩擦、贸易战、就业组织、失业率等众多复杂因素掺杂其中。在学术界则把购买力平价当做一种理论,这是一种非常有趣的理论。

它怎么来决定一国与一国之间汇率的比价呢?就是通过看在各国购买同样的消费品,尤其是大家经常所需要的消费品的价格的比率,来决定汇率的比率。比方说,麦当劳的巨无霸汉堡包,在中国可能是卖1美元,而在美国可能是卖3美元,它就认为两国的比价大概可能是1∶3。

通过这样一种简单的方式来进行汇率的决定机制,这是学术界的观点,所以,当年英国的《经济学家》杂志曾经就以麦当劳汉堡在中国和美国的价格比率做出一个建议,说中国兑美元的汇率是被低估了56%。

实际上,在各国政府的汇率决定当中,不会采取这样一种决定的方法,所以,我们把它当做一种非常有趣的汇率决定的方法来与读者分享。汇率是由大国之间,在经济、政治、就业、贸易战等等各种综合因素的考量之后决定的。

这次人民币升值,为什么中国压力非常之大?是因为以下几点因素导致了人民币升值的压力,其一是美元的持续贬值;其二是中国庞大的贸易顺差;其三是国际热钱的投机。这三大因素综合发力,形成了人民币升值的压力。

美元在过去一段时间里持续贬值,对16个主要国家的货币都是贬值,那在过去的四五年里面,美元实际上已经贬值超过了40%。

美元为什么会陷入一个贬值的通道呢?

首先,美元贬值的大背景是美国的贸易和财政的双赤字。美国民众处于多年过度消费状态,都是借款消费。中国现在人均才2000多美元产值,我们是一个低收入国家,其实相比美国,我们大家都是富人,因为我们在银行都有存款,而美国人是没有存款的,美国人都是借款消费,所以呢,有人提出来,美国是全世界最“负有”的国家,因为美国人均负债15万美元,这就是美国过度消费的结果。

其次,此次美元贬值的核心导火索又是房地产泡沫的破裂,所以,请大家注意,这个房地产价格的泡沫对于各国的经济,对于汇率都有极大的影响。

美元危机,是在房地产泡沫破裂的大背景之下,导致了次级贷款出现了重大问题,次级贷款又被几何级地放大到了“次级债”,次级债的债务危机,也是大家现在通常所讲的“次债风波”。“次债风波”导致美国陷入了相当严重的经济衰退。

此次中国经济受到美国经济这么大的影响,实际上表明了中国经济正在加速融入全球化,中国经济正在成为全球化经济的重要组成部分。所以,美国感冒了,中国就得打个喷嚏,这是非常形象的一个表达。

正如我们天天喜欢讲的,中国正在对全世界产生越来越大的影响,东方睡狮正在崛起,不可否认,这完全成立。但是,与此同时,我们更要清醒地看到,任何事物都有它的两面性,中国也不得不受到来自于世界经济的重大影响。我们已经无法再回到过去“闭关锁国”的时代,无法回到我们内生循环的时代,我们是在一个开放的全球化的时代下,中国在影响着世界,而世界也在影响着中国。

美元持续贬值对中国经济的影响之大难以估量。我们就来回顾导致美元贬值的罪魁祸首之一的“次级债务风波”。

现在的经济学家普遍都认为,美国正在陷入历史上非常大的一次经济衰退,甚至有人认为,它是仅次于1929年那次最著名的经济大崩溃以后的经济衰退。无论是长盛不衰的股神巴菲特,还是新任的美联储主席伯南克,甚至是过去被奉为神明,今天很多人认为是他制造了美国泡沫的前任美联储主席格林斯潘,都认为美国已经陷入一个经济衰退的通道。那美国这次经济衰退的背景又是怎样的呢?

大家如果还有印象的话,可以回想在2000年,就是美国科技泡沫的破裂,互联网公司股票大幅度跳水,美国纳斯达克股市从5000多点下降到2000多点,到今天也没有恢复过来。当时也有人认为,美国将陷入一次衰退。美联储是通过“吹大泡,抵抗小泡”这样的做法来避免美国经济衰退。科技股的股市泡沫破裂了,它就想到了房地产,所以,通过大幅度地降低利率推动房地产价格不断地上涨,促使美国当时很快就走出了科技股泡沫破裂的衰退。当时,美国经济复苏的速度超过了各界普遍的分析与认识。房地产的贷款政策非常宽松,为了促进美国的经济增长,基本上不用还钱不用交钱就能贷款住上房子。这种做法听起来令人震惊。

所谓次级贷款的危机,就是因为美国放宽了贷款政策。过去,贷款只能够提供给那些优质贷款人,也就是信用等级分在660分以上的、有充分的收入证明的这样一群人,发放优质贷款,使他们享受低利率政策。房地产价格不断在上涨,为了获得更高的利润,美国的银行铤而走险,把房地产贷款发放到那些没有偿还能力的人手上。这些人过去是无法想象竟然可以申请到房地产贷款。这些人群的信用等级分相对比较低,在620分以下,甚至没有收入证明,这样的房屋贷款就被称之为“次级贷款”。它是相对于优质贷款而言的。

那这些无偿还能力的贷款人为什么敢贷款?因为银行给他要求的还款政策是“前松后紧”,前几年你几乎不用还钱,还得很少,但是,到后面突然就涨上去了。要还的钱突然涨上去也不可怕,因为银行会把你的房地产价格上涨部分进行转按揭再贷款,这样,相当于你还是不用自己还钱。这些贷款户就发现,有房子住为什么不住呢。反正房地产价格在不断上涨,还不用还钱。于是,大家都很高兴地进行了次级贷款的申请与次级贷款的发放。

这里面,整个游戏规则的假设前提就是房地产价格不断地上涨。在美国,资本主义发展到今天,也会出现这样盲目的乐观,非常值得中国各级政府官员和广大民众警醒。

仅此还远远不够,如果只是次级贷款,以美国的家底,绝对不会让美国蒙上经济衰退的阴影,问题是次级贷款被证券化以后,就成几何级地放大了风险。投资银行发现,次级贷款这个生意模型不错,房价不断上涨,要赚更多的利润,就要把次级贷款证券化,也就是发行了次级债券。把它反复地分割,反复地打包,然后推广到资本市场上,让更多人进行交易和购买,这就是美国资产证券化的重要体现,也是美国金融衍生产品的重要体现。

在美国,凡是一个业务有未来现金流,就具备被资产证券化的可能。比如说,在美国,甚至有一种“死亡债券”,就是可以把你死亡后的保险金提前拿出来用,按照20%~40%的比例提前拿出来用,这个保险金是你死了以后留给继承人的,那何不拿出来自己先花了?美国人的这种心态,跟我们中国人不太一样。连保险都可以被证券化、被债券化,可想而知美国的金融衍生交易是多么发达。

这样一个次级贷款推出的次级债券被推到市场以后,怎么让大家蜂拥而至来购买呢?因为,毕竟它的贷款风险还是非常之大,因为,这些都是那些没有收入证明的人去申请的房地产贷款。美国的银行都非常聪明,也非常有盈利的冲动,所以,他们做通了美国三大评级机构的工作,通过标普和穆迪等知名评级机构,给这个债券评级到3A级。

各位读者朋友要注意,这些债券评级机构不是国立的,不是官办的,而是民营公司。所以,这些民营公司在把次级债券评高到3A级的过程当中是有盈利冲动的。它可以获得评估费,甚至可以在交易当中获得一笔分成费。3A级的债券当然会受到投资者广泛的追捧。这时,保险公司一看,哎,这生意也不错,那我来给你提供保险吧。于是,参与者都越来越觉得心里踏实了。不断上涨的房价就使得所有参与者都获利了,所有参与者都获利了,就必然推动了整个次级债券的不断发展。琳琅满目,纷繁复杂,五花八门,从几千亿次级贷款扩展到了几十万亿的次级债券、保险等等。这就使得美国陷入了一个巨大的金融风险旋涡之中。

这种“天方夜谭”的故事,几乎是一个后现代版“皇帝的新衣”的故事。那么,谁来扮演那个小孩,戳穿这个“谎言”呢?

天底下的金融故事基本上都是一样的,它发端于房地产价格的上涨,这个泡沫破裂必然源自于房地产价格的下跌。随着美国房地产价格的下跌,购房者就开始违约不还钱了,因为他们本身就没有偿还能力。购房者一旦违约不还钱,银行就只能把这个房地产进行拍卖。随着拍卖的增多,房地产价格不断地下跌,连环的下跌、持续的下跌,进一步引起更多的人还不了贷款,更多的房地产被拍卖。这种时候,整个房地产价格陷入一个下跌的通道。

此时,三大评级机构又跳出来了,说不能给3A级了,次级债券有风险。它这一评可好,债券价格也下跌了。相应的,所有的金融机构这时候都亏损惨重,从商业银行、投资银行、养老基金、社保基金、政府基金、保险基金,你能够想到的几乎所有美国的金融机构都陷入了严重亏损。在过去的一两年里面,各大金融机构的高管被迫纷纷辞职,从高盛银行的董事长,到美林证券董事长,再到贝尔斯登投资银行的董事长,纷纷辞职下课。这些人原本掌控的是什么呢?是美国最大的银行、美国最大的证券公司和美国老牌的投资银行。这些金融机构纷纷严重亏损,就导致了美国金融当中的流动性严重不足。

〖=QLTS〗〖=5〗用一句通俗的话说,“天下没有免费的午餐”。过去四五年美国的房地产泡沫,让很多人赚着钱了,今天,房地产价格下跌之后,这些人就被套牢了。这种情形警醒我们:大家以后在自己投资的过程当中,如果遇到了所谓的大牛市、大发展的时候,要有警戒的意识。无数的案例、无数的事实告诉我们,出来混,欠下的早晚都是要还的。〖=B〗美国次级债券的危机,重创了美国的金融系统和美国的房地产系统,使得美元加速贬值。美元加速贬值,转化成了人民币升值的压力。

汇率其实是一个非常复杂的决定机制,汇率是货币的核心,货币是金融的核心,金融是经济的核心。在美元、欧元、石油、黄金这些国际重要的金融要素里面,都是大国博弈的结果,都是各个国家之间主流利益集团博弈的结果,是各个阶层利益最大化博弈的结果。凡是既得利益者,都想办法把这些规则和原理去固化,中国作为一个后发的发展中国家,就是和这些既得利益者进行连续博弈的一个过程。

汇率是国与国之间经济博弈的结果,也是政治博弈的结果,也是就业、贸易摩擦等诸多因素参与博弈过程的结果。人民币自2005年以来进入持续升值轨道,在很大程度上也是受到美国经济结构调整、贸易结构失调和失业率趋高压力的影响。急剧放大的一般性贸易逆差、由于产业结构调整造成的结构性失业率的上升使得美国的政党、政府不得不通过对中国施加压力的方法来上演对美国选民的政治宣传秀。

虽然人民币兑美元的升值改变不了美国失业率居高不下的现状,却是大国之间博弈的一个力量。同时,中国的博弈力量也在增长,国务院副总理王岐山2008年6月参加“中美年度战略经济会议”时就明确提出对美元持续政策性贬值的批评,而由于国际经济一体化程度的加深,特别是大型跨国公司全球产业布局的完成,人民币汇率单边上升所带来的利益和损失常常是冲抵的,很难有哪个国家是绝对的受益者或者沦为百分之百的受害者。

〖=QLTS〗〖=4〗在这种情况之下,无论是地方政府、产业协会,还是企业,都无法左右或干预、影响宏观经济。我们只能做到,首先充分去理解,然后积极去应对,这才是一种正确的方法和心态。抱怨是没有意义的,漠然置之不理更是大错特错。〖=B〗我们要极为清醒地看到金融大地震有可能产生的损失,对一个国家、产业、企业和民众的影响可能会远大于自然大地震。

日本在1985年以后处理日元兑美元汇率政策就出现了重大失误。当时,日本经济历经战后40年重建已然成为庞然大物,从规模上看仅次于美国,GDP已经达到了美国的60%,在特定产业和制造技术领域甚至超越美国水平。日本经济发展的重要原因在于政府采用了出口导向型战略,因此,经济的发展就导致日本制造产品像潮水一样涌向全世界,特别是涌向美国,引发美国对日本出现持续而巨大的一般性贸易逆差,招来美国劳工组织和产业保护势力的强烈抗议。

这种抗议很快转换成一种政治力量,向日本政府施加巨大的压力。1985年,美国在纽约市中心的广场饭店召开西方七国会议,强烈要求这些发达国家经济盟友改变当前经济政策,通过本国货币对美元的升值来减少对美国的贸易顺差,帮助美国缓解因为巨大贸易逆差而导致的经济和政治不稳定,同时,加大对美国资本市场的投资,意图通过资本项下的资金节余来弥补一般性贸易导致的逆差。

在西方发达国家中,日本是美国贸易逆差的主要来源,因此也是在本次会谈中受到压力最大的国家。日本被迫快速进入升值轨道。日元兑美元的汇率从250∶1一路飙升到了120∶1,稍经反复之后又继续摸高,最高达到了79∶1。在这样快速升值的过程中,日本国内资产价格出现大幅度攀升,以日本地产价格为例,最高的时候,日本皇室拥有的一座皇宫所占土地的估价几乎可以买下美国整个加利福尼亚州。日本国民一夜之间成为世界收入最高的群体,他们疯狂地购物、购买艺术品、购买全球市场的股票、购买建筑物,大批大批地周游欧美国家,所到之处给人留下的印象是:日本人真富裕。

这种经济上的乐观主义情绪甚至迅速蔓延到政治上。20世纪80年代,日本有一本轰动国际社会的名著就叫《日本可以说不》。这本书中所流露出来的经济独立引发的政治雄心令全世界为之侧目,甚至有媒体惊呼,即将到来的21世纪将是日本世纪。

在《广场协定》签订后的五年里,日本在当时超低利率政策之下,资产的价格大幅度抬升,房地产价格上升了四倍,股票的价格上升了四倍。但是,好景不长,国际投资资本早就看好日元升值带来的巨大商业利益,因此先是一致看高日本兑美元汇率,其后又通过“远程核打击”做空远期外汇指数抛出日元,导致日元兑美元汇率出现巨幅波动,随后出现了资产泡沫的紧缩,这个大泡泡被吹破。国际游资撤出日本,股市跌幅高达70%,房地产跌幅达60%,如此整体性、全局性暴跌,势必对一个国家的整体经济产生重大负面影响,其毁灭性与严重后果无异于一场金融大地震。

日本经济迅速进入不景气时代,企业被迫大量裁员,银行被迫缩紧银根。曾经被作为日本经济奇迹谜底的“银企联盟合作模式”遭受到了沉重打击。一批金融机构破产,国内市场需求持续低迷,由于汇率的不稳定甚至影响到了国际出口市场信心。以出口为导向的出口经济政策不得不进行转型。日本此次金融战败造成的损失绝对不会小于二次世界大战战败的损失。直至今天,这段“失去的十年”对东亚经济和中国经济的影响依然深刻。

从日本经济的战败中,中国学会减少通过政府去人为设计大型财团,避免银行与企业之间无风险控制的合作,强调保持汇率的稳定性和对外汇的严格管制。同时,日本金融危机所引发的产业外移也促成了东亚经济特别是中国经济繁荣时代的到来。

无独有偶,在10年前,东南亚的金融危机也对东南亚的长期发展产生了颠覆性的影响。我们知道,在这之前,亚洲经济奇迹被全世界所瞩目,亚洲四小龙、亚洲四小虎的快速发展,引起了全世界的关注。但是,东南亚的金融危机就像一场大地震一样终止了所谓的亚洲奇迹,在整个过程当中,亚洲损失真金白银至少在数千亿美元。

相比金融危机后的日本与东南亚企业,今天的中国企业赚钱无疑要容易得多,这就是一个宏观经济环境对一个产业和企业的影响。当宏观经济环境好的时候,其实谁都能挣钱,无非是多与少。水平差的人也能挣钱,大家相差不大。当宏观经济环境不好的情况下,却连聪明人都很难挣到钱,好的企业挣钱都相当不容易。

我们对这样的金融大地震要有深刻的认识,东南亚金融危机是在货币贬值的过程当中,出现了巨大的金融大地震。日本是升值后动荡,而东南亚国家是剧烈贬值,但是,同样的结果都是股票价格大幅度下跌,房地产泡沫破裂,银行系统出现大量的呆坏账,银行被迫关门,企业被迫关闭破产。

在这里面,我们看到,房地产、股票这些资产的泡沫早晚都是要破的。最重要的就是提醒我们中国的企业家和职业经理人,我们的金融知识必须补充与提升,否则将蒙受严重的损失。与日本和东南亚相比,各位读者朋友的金融知识还相差甚远。当金融大地震来临的时候,他们都出现了应对上的错误,都没有进行积极的预防,那更何况我们呢?所以,金融大地震,对产业、对企业、对一个国家的整体经济、对民众产生的影响,将远大于自然大地震,我们必须要提前做好充分的应对和积极的预防准备。

美国经济的秘密任何一个国家都必须考虑到两种交易对本国货币流动性的重大影响,一种是贸易往来所产生的结余;另一种是资本型交易所产生的结余。进出口贸易中间,出口所产生的收入大于进口的各项支出,就称之为顺差;反之,则称之为逆差。在资本项下的交易,如果流入的资本大于本国流出的资本,这称之为资本上的顺差;反之,则称之为在资本上的逆差。

任何一个经济体必须在这两者之间寻求一种资金流动的平衡,也就是说,如果你的一般性贸易方面产生了大量逆差,你就必须在资本性项目下产生足够的顺差,以此平衡整个资金流动。如果不能够产生足够的平衡,比如说,一个国家在一般性贸易以及资本性的项目之下都持续地出现逆差,就会导致这个国家在经济层面上出现收支不平衡,这种收支不平衡达到一定规模后,就会诱发这个国家的金融风险。通过金融风险的扩散,影响到这个国家的一般性贸易和产业结构,影响到该国的生产要素成本和企业经营的宏观环境,进而深刻地影响到该国企业的竞争力,导致一个国家或者地区的经济衰退。

因此,任何国家,不管它是什么样的性质,都努力追求这样一种平衡。众所周知,美国在一般贸易上的逆差非常大,以中美贸易为例,2007年度,美国对华贸易逆差已经超过2000亿美元。美国大量的一般性对外贸易逆差,必须通过资本项目下的收支结余来进行平衡。因此,美国经济的一个很大特点就在于,它必须通过金融的手段来控制产业,同时,也必须通过金融手段来实现自身的收支平衡。

所谓金融的手段,说得简单一点就是,美国必须持续地在经济生活中间,要么通过自身的信用实现持续的负债,要么通过自身资本市场足够高的回报率来吸引投资和投机的外来资本。除此以外,别无他法。

因此,美国保持庞大的国债来维持一般性贸易失衡下的经济运转。但又不能仅仅依靠庞大的国债,它必须发育出来足够多的、足够想象空间的庞大资本市场,而这个资本市场必须源源不断地给投资人带来更大的回报、更高的预期和更有效的金融产品,以便不断地吸引世界各国的外汇储备以及发达国家的既有资本源源不断地涌入美国,进入到美国的资本市场,以此来实现资本项下的节余,对冲一般型贸易的逆差,形成国际收支平衡。

〖=QLTS〗〖=4〗就美国经济的特点来讲,实质上它是一种金融经济。金融经济就必须强化它的信用和它的回报率。因此,美国必须不断地制造出高于世界平均水平的回报率,并依托这个高水平的回报率来吸引海外资本,以实现美国经济的平衡。〖=B〗按照经济学的一般逻辑,回报率从哪里来呢?回报率是从生产要素的使用效率中来,回报率是通过不断增加对劳动力、资本、技术等等类似的要素的投入来获取。如果美国不能保持高于世界平均水平的要素投入,或者说美国不能保持远高于世界平均水平的要素投入效率,则美国经济无法保持对外部资本的强大诱惑力,也就无法保持自身经济的正常循环。因此,美国必须在生产要素的投放和生产要素投入效率方面高于世界平均水平,以解决吸引资金的问题。

这种吸引效能如果通过传统产业来实现,那将非常之困难。因为传统产业的局限,现代技术的传播,现代人力资源开发的速度,后发展中国家有很强大的后发优势,通过快速的模仿,通过密集的人力资源使用,通过资金与资本的密集型投入,很快地形成一种后发的追赶优势,因此,单纯靠传统产业上的生产效率提升,美国很难获得高于世界平均水平的增长率,也很难吸引世界资本流向美国。

美国的做法就是通过不断地开展所谓的金融创新,推出所谓创新的金融衍生产品,从而不断地提出更加具有诱惑力的回报水平,以便吸引来自全球范围内的庞大资金。

人民币对美元汇率是如何变化的?

人民币对美元汇率是如何变化的?

货币兑换

1人民币=0.1441美元

1美元=6.9387人民币

数据仅供参考,交易时以银行柜台成交价为准 更新时间:2019-08-03 09:33

新华社上海8月2日电(记者有之炘)来自中国外汇交易中心的数据显示,2日人民币对美元汇率中间价报6.8996,较前一交易日下调58个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2019年8月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.8996元,1欧元对人民币7.6370元,100日元对人民币6.4179元,1港元对人民币0.88219元,1英镑对人民币8.3597元,1澳大利亚元对人民币4.6884元,1新西兰元对人民币4.5160元,1新加坡元对人民币5.0056元,1瑞士法郎对人民币6.9623元,1加拿大元对人民币5.2154元,人民币1元对0.60174马来西亚林吉特,人民币1元对9.3299俄罗斯卢布,人民币1元对2.1202南非兰特,人民币1元对172.63韩元,人民币1元对0.53307阿联酋迪拉姆,人民币1元对0.54445沙特里亚尔,人民币1元对42.8600匈牙利福林,人民币1元对0.56431波兰兹罗提,人民币1元对0.9776丹麦克朗,人民币1元对1.4011瑞典克朗,人民币1元对1.2904挪威克朗,人民币1元对0.81325土耳其里拉,人民币1元对2.7898墨西哥比索,人民币1元对4.4844泰铢。

前一交易日,人民币对美元汇率中间价报6.8938。

人民币对美元汇率,这变化可没什么规律,是由两国市场经济、国情发展、领导人决策等等因素决定的!

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